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当前，“去库存”已经取得明显成效，全国楼市库存已经是降至4年来最低。在这种情况下，菏泽、珠海、广州等地先后放松了调控政策，引发市场热议。以往的调控政策存在哪些问题？是否应该放松调控？如果要放松，应该如何放松，才能保证经济增长和楼市平稳发展？

图表 5：我们独有的股债收益率对比模型在一月初就显示了A股的长期配置价值。资料来源：彭博、交银国际然而，在短期内，我们认为在监管机构对这些交易的容忍度明确之前，融资交易有可能会更加猖獗。融资交易在市场总成交的占比可以作为观察监管机构对于融资交易态度的指标。这些杠杆型交易如果能得到密切的监管和监督，市场的前景将更具稳健。但作为金融史学忠实的信徒，我们也要不断地提醒自己，不要对于人类的贪欲掉以轻心。

一种受欢迎的大宗商品指数刚刚触及两年半新高，这一领域的投资者认为该趋势将继续下去。Fidessa大宗商品专家MikeWilkins表示，从长期看全球前景，其正为一个超级周期做准备。在各种威胁言论及虚张声势之外，全球经济增长依然强劲，这将最终使大宗商品受益，尤其是基本金属。

在一架“海鹰”直升机重达1500磅（1磅约为0.9公斤）的备用燃料箱从机身上脱落并撞到了一名直升机机组人员和另一名水兵后，直升机机组人员、上等兵乔纳森·理查德·克莱门特不治身亡。这起事故发生在所谓的“热坑热座”训练期间，即机组人员在不关闭引擎的情况下离开直升机。在这样的训练中，水手们将迅速给直升机加油，对直升机进行检查，更换飞行员或其他人员，并尽可能迅速让直升机地再次起飞。另一名水兵受到了当时海军官员所谓的“轻伤”。这起致命事件的调查仍在进行中。

此外，还有业主反映，开发商将业主的房子用签空白合同的方式抵押给了一家信托机构用来融资借款，这种情况可能会导致业主将无法按照合同规定时间拿到房产证。甚至房子上会有两个抵押权，房子可能会被申请执行。至今，开发商仍未能给出解决方案。一阵风就能把房子吹成这样，这样的房屋质量谁敢住呢？晓芹表示，买房的时候就是怕出问题，才选择了世界500强的大品牌，结果该房企的傲慢与不负责给了她一个狠狠地的下马威。“我要求真的不高，问题出一个两个也就算了，结果这一收房，每家都能找出几个大问题，二三十个小问题，跟交房标准差太多太多了，开发商一点信用都没有！”

数据来源：中国国家统计局，博海资本。就基础设施投资而言，其增速从2017年的19%急剧下滑到4%左右，是拖累2018年固定资产投资增速的主要原因（图四）。这一现象背后是地方政府的各类融资渠道在“降杠杆、防风险”的大环境下快速萎缩，影响了地方政府进行基建投资的融资能力。展望2019年，虽然地方政府通过正规渠道进行融资的能力会有所改善，但通过其他渠道融资的能力仍然有限。尤其在减税降费及企业盈利状况恶化的背景下，地方财政在2019年势必捉襟见肘。如果因为房地产市场的降温而影响到土地拍卖的话，地方政府赖以维系的土地收入也会面临风险。可见，基础设施投资增速在2019年能否企稳一定程度上将取决于房地产行业的景气度。